$text = "Адреса: user-first@mail.ru, second.user@mail.ru.";
$html = preg_replace(
  '{
    [\w-.]+             # имя ящика
    @
    [\w-]+(\.[\w-]+)*   # имя хоста
  }xs',
  '<a href="mailto:$0">$0</a>',
  $text
);
echo $html;

$html = preg_replace( '/(\S+)@([a-z0-9.-]+)/is', '<a href="mailto:$0">$0</a>', $text);